Раньше по территории современной площади Революции протекала река Неглинная, а поблизости стояли мельницы и мучные лавки. Позже здесь появилась Китайгородская стена, от ворот которой перекинули мост, неподалёку разрослись торговые строения. Сама же площадь сформировалась только в начале девятнадцатого века, после того, как Неглинную убрали в специальную трубу.

Ближе к началу двадцатого столетия на севере площади построили дом купца Карзинкина, где после обустроили Большую Московскую гостиницу и одноимённый трактир. В него часто захаживали Александр Блок, Антон Чехов, Пётр Чайковский и другие именитые деятели культуры. Однако долго принимать у себя известных гостей заведение не смогло: в 1976-м его снесли вместе с купеческим домом.

Сейчас здесь можно встретить множество музеев и архитектурных памятников. Среди них есть и достопримечательность, популярная среди гостей и жителей столицы, «счастливая собака». Говорят, если потереть ей нос, это непременно принесёт удачу.

Зимой на площади открывается одна из самых больших ледяных горок в Москве — с длиной ската около 100 метров. Кататься с неё можно бесплатно, а «ватрушки» предоставляются на месте.