В 1775 году был разработан градостроительный план, по которому вокруг Кремля и Китай-города планировалось обустроить несколько площадей. Одна из них должна была располагаться на месте современной Театральной площади. Подробный план площади с открытыми галереями и корпусами разработал архитектор Осип Бове в 1816 году. Строительство длилось долго и шло с отклонением от плана. Большая часть территории была огорожена почти век, до 1911 года.

Ансамбль площади составляют несколько знаковых культурных объектов. Прежде всего, это величественное здание Большого театра, фасады которого оформлены в духе ранней эклектики. С двух сторон площадь обрамляют здания Малого и Молодёжного театров. В центре площади установлен фонтан работы Джованни Витали.

На Театральной площади часто проходят культурные и городские мероприятия. Так, когда в столице проводили фестиваль «Рождественский свет», площадь украсили гигантские многоярусные арки итальянских мастеров. А фасады Большого и Малого театров неоднократно становились фоном для мультимедийных представлений на фестивале «Круг света».